唐毅南：政府唱牛或救市 都是大国阳谋

孤鸿踏雪

       近日，复旦新政治经济学研究中心唐毅南副研究员赐稿观察者网，对两位教授的观点，进行了延伸。作者认为，在任何一个股票市场中，谁掌权，谁就制造他自己的牛市和牛股，以及别人的崩盘，本轮牛市就是中国的大国阳谋，而非阴谋。关于股市泡沫，他还提出一个新颖的观点：他说，以美股估值评价中国股市是否有泡沫毫无道理，美国股市估值10倍PE可能也高估了，为什么有人认为泡沫一定出在中国？
　　此外，作者还对陈平教授的五点救市倡议进行点评，他认为，中国的部分金融衍生品已经走得太远、短期停止股市交易不是好选择，他提出了可以通过限制主力资本、降低主力资本流动性等方法来遏制暴涨暴跌。
　　股市走到今天这一步，直接原因大家都没有异议，那就是证监会对杠杆管理不当，加上舆论塑造不当。结果是跌起来没底，救起来不容易。
　　那么，是不是从一开始证监会就不该管，国家舆论导向就不该有？现在是应该把一切交给市场，还是要兢兢业业救市？未来要如何改善市场制度？
　　这些问题的答案涉及对金融市场本质的认识问题，本文专门憋着等到陈平教授和史正富教授的文章贴出来再交稿，就是为了踩高手的肩膀，可以提升讨论的层次。
唱牛和救市 都是大国阳谋
　　陈教授论均衡理论的不存在，加上史教授论双层市场的政治经济学，可以帮助我们从金融市场的本质出发，理解政府塑造这一次牛市的意义和当前救市的必要性。
　　科学意义上的非均衡说的是，任何制度设计都不能实现新古典理论强加给金融市场的殷殷期许，尝试让金融市场自动均衡并有效配置资源，就是在设计注定失败的永动机。当前的牛市并不需要满足永动机的标准，如果政府的牛市目标既符合中国的长期利益，又能安全的做起来，就应该做。
　　同样的结论可以从史正富对“双层市场“的政治经济学的论述中得到：股市作为金融市场的一部分，股票价格的形成机制服从贵买贱卖、追涨杀跌，这是正反馈而非回归价值的负反馈。
　　特别重要的是，史正富指出，大众的投资行为—可以叫做主流偏见，也可以叫做理性预期，还可以叫羊群效应或者价值发现等等不同的名字—都是资本-权力-市场三者共同形塑的结果，在任何一个股票市场中，谁掌权，谁就制造他自己的牛市和牛股，以及别人的崩盘。

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